金鷹基金歐陽娟：四方向關注醫藥行業投資機會

近期，多家創新藥企發布了2024年年報預告，大部分創新藥產品實現高速增長。

對於醫藥行業接下來的投資策略，金鷹基金權益投資部基金經理歐陽娟表示，短期來看，醫療反腐常態化，對終端影響平穩，企業適應性增強；醫藥工業端經營穩健，季度間同比增速下半年有望迎來基數間的高增長。與此同時，2025年將是商業保險再上一個台階的元年，利好創。

中長期看，醫藥需求呈現剛性且隨著老齡化趨勢在持續加強：1、退休人口結構占比提升，健康老齡化、老齡化增量貢獻加大；2、藥監、醫保政策出台密集，有利於行業規範程度，出清中小不合規品種及企業，行業格局相對從小而散變為集中。3、政策端持續加碼，醫保局大力發展商業保險，為創新藥械和診療技術提供新的成長空間。

具體方向上，歐陽娟表示，將重點關注以下幾方麵的投資機會：1、創新藥，滿足臨床價值真創新的品種，有FIC、BIC潛力，獲得國際MNC認可的biotech公司，這些長期有望享受國內和歐美兩個全球最大的市場；以及研發管線有厚度，商業化能力強的，現金流穩增長的Big pharma公司。2、AI醫療：推理成本的降低帶來企業能夠更高效、更經濟地部署AI模型，而無需承擔昂貴的訓練成本。醫療健康領域的應用可能迎來強勁的市場需求增長。3、創新藥產業鏈，包括CXO和生命科學服務上遊，預計隨著全球投融資額增速拐點向上，這類資產迎來訂單增速提速；4、醫療器械和設備，隨著招投標數據回暖加速，財政發力下設備更新換代持續落地，關注自主可控、國產替代、國際化出海高端智造的影像等公司。

風險提示：

本資料所引用的觀點、分析及預測僅為個人觀點，是其在目前特定市場情況下並基於一定的假設條件下的分析和判斷，並不意味著適合今後所有的市場狀況，相關指數、行業等的過往表現不代表未來表現，也不代表本公司旗下基金的業績表現，不構成對閱讀者的投資建議。基金過往業績不代表未來表現，基金管理人管理的其他基金的過往投資業績不預示基金的未來表現。投資有風險，投資需謹慎。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。本資料不構成本公司任何業務的投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。

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